沪深两市大幅上涨，也是7月份反弹以来的第二波上涨，由此多头氛围迅速占据上风，本周这种多头思维继续主导市场，由此导致沪市指数在2600点下方只做短暂、窄幅震荡而并没有出现回调后于周三直接强势突破2600点重要压力位，之后的两个交易日，两市指数在高位重新展开窄幅震荡。全周下来，上证指数上涨2.55%，深证成指上涨2.44%，中小板指数上涨3.95%。盘面看，本周热点转换较快，并且这种热点转换往往以轮番上涨方式完成，如周期性权重板块只是在高位震荡后就重拾升势，房地产板块持续反弹成为推动指数上涨的主力，而且极大鼓舞多头信心。不过本周表现更强的还是中小盘股，由于多头气氛已主导市场，并且周期性板块在估值修复后难以出现大幅反弹，资金把注意力重点放在盘子小、波动性强的个股。

　　虽然指数站上2600点符合多数人预期，但是却也没有出现普遍预期的回调整固后再上涨，这反应了目前市场心态得到很大修复，同时也说明以趋势投资为主流的A股投资者的追涨杀跌的羊群心理，这种一致性的心理容易放大股指的波动性。从技术形态看，5月下旬至6月底，多空双方在2500-2600点区间分歧巨大，但是7月份以来的大幅连续反弹，月K线看，7月份放量大涨，实体完全吞没6月份的阴线实体，显示市场底部趋于牢固，结合近期的市场心理，看来空方已基本认输，由此从中长期看，指数在2600点上方应该还有较大的反弹空间。但是就短期而言，我们认为近期大幅反弹可能会是引致调整的最大理由之一，毕竟在经济增速出现下滑情况下，在调结构大背景下，周期性权重板块在目前并不具备大行情，而导致去年6、7月份的蓝筹行情出现的理由同样并不存在，因此我们认为在2700点附近存在较大压力，在此附近本轮反弹可能暂告一段落，重新进入震荡，以便进一步完成筹码转换。展望下周，我们认为指数或将在2700点下方强势震荡，短线指数具备惯性上涨、进而挑战2700点的动能。

　　策略上，我们建议投资者保持必要谨慎，注意风险防范，合理控制仓位，仓位不宜过重，特别反对一直满仓地干。近期指数呈现单边反弹之势，期待中的一定回调一直没出现，似有逼空嫌疑，当投资者期待回调耐心被慢慢磨掉后，指数的回调往往就是在这个时候发生。操作上，仓位不宜超过7成，贯彻逢高适当减持原则，尤其是对反弹幅度过大的个股。可以重点关注前期被严重错杀，近期相对滞涨的热点领域的个股。

　　板块方面，我们建议投资者适当关注房地产板块。去年7月份，随着管理层提出政策动态微调的说法，以及房价开始出现暴涨，出于对房地产政策调控的担忧，该板块实际上已于09年7月份就进入调整，今年以来尤其是4月份的房地产调控骤然趋严后，房地产板块领跌市场，大幅暴跌。房地产板块暴跌反应了市场对于中央对于房地产调控思路理解不深，高房价已成为当代中国一个最主要的政治问题和社会问题，问题的严重程度已上升到严重损害最高领导层的民意支持度，因此本次调控应该是长期的。但是短期来看，必须考虑到房地产调控对实体经济的影响，中期来看，中国特有的、以2013年为界的10年政治周期特点也决定房地产调控不可能一步到位。房地产泡沫需要在本届领导层任期内压缩一部分，另外相当大的一部分需要留给下任领导层解决，由此高房价还会持续相当漫长的时间，10年甚至20年之后，房地产行业依然将是中国最暴利的行业，这并不会因为本次的调控而出现重大改变。虽然调控可能使得短期房地产上市公司盈利可能受到一定影响，从动态PE看，估值或许并没有过低，但是从反应更长时间段的另一个估值PB来看，无疑具有相当吸引力。目前，房地产调控政策正处于观察期，更严厉的调控政策短期之内不太可能出现，有利于缓解市场担忧，这种情绪可能还会持续一段时间，因此有利于房地产板块继续估值修复之旅。从技术形态看，5月下旬以来，持续有资金进入房地产板块，根据以往市场经验，热点持续的时间和强度往往会大大超出市场的想象，尤其是对于被严重错杀的地产股更是如此。